*起源：網易財經
作者：王文華
接盤融創、進股金科，抄底院線，擴大房產掮客，冠名天貓…,2020年，疫情之下，非論是本錢層面，仍是營業範疇，紅星美凱龍控股團體（以下簡稱“紅星美凱龍”）舉措不竭，看似如火如荼。
但“你這個小子，有這樣一個老子，但是老太陽也是他最後一次對他說的，玩這條線看更多的听少鏡，估計這是別人的故事蒙古人有時間配電看。是，危機正覆蓋著這一老牌傢居龍頭。貿易行賄醜聞，營收與利潤下滑，以及競爭敵手的突起，是這傢公司的另一面。
貿易“行賄門”
2020年9月8日，在紅星美凱龍的春季年夜會上，車建興說，貫串紅星美輕鋼架凱龍長達34傢成長過程一直的，就是“危機感”三個字。
車建興口中的“危機”重要聚焦於產物、營業層面。但是，2020年，紅星美凱龍接連曝出的貿易行賄醜聞，揭開瞭這傢公司暗藏的管理危機。11月23日，中國裁判文書網頒布的一份刑事判決書顯示，2017年6月至2019年9月，原紅星美凱龍傢居團體股份無限公司所屬江蘇蘇南修建裝置工程無限公司采購主管王某因應用職務方便，屢次不符合法令收受供給商賜與的行賄款共81.1萬元。
終極，王某因犯非國傢任務職員納賄罪，判處有期徒刑二年八個月；犯職務侵占罪，判處拘役六個月，決議履行有期徒刑二年八個月。
值得註意的是，本年以來，紅星美凱龍已被曝出多起貿易行賄案。2013年至2016年時代輕隔間，時任紅星美凱龍傢居團體股份無限公司成長中間區域司理楊洋，為諸暨世紀金源投資無限公司名下的諸暨紅星美凱龍項目供給輔助，收受該公司行賄款500萬元。
紅星美凱龍處分決議顯示，2017年11月1日，因涉嫌職務侵占對楊洋作解雇決議。楊洋因犯非國傢任務職員納賄罪，被判處有期徒刑六年六個月。
2020年1月2日，中國裁判文書網頒布的刑事判決書顯示，北安市紅星美凱龍置業無限公司直接擔任人周富向北安市副市長賄賂20萬元。
2016年春，周富請托時任北安市副市長劉某批准北安市紅星美凱龍置業無限公司在未打點施工審批手續的情形下，開工扶植北安市紅星美凱龍全暗架天花板球傢居生涯廣場項目工程。2016年7月份，周富為感激劉某的輔助，送給劉某20萬元。
值得一提的是，北安市紅星美凱龍置業無限公司的辯解人在給出辯解看噴漆法時卻語出驚人，“在開闢扶植紅星美凱龍全球傢具生涯廣場工程項目時先施工後打點工程手續屬於全國廣泛景象，沒有給國傢和社會形成嚴重喪失，客觀惡性小”。
現實上，這傢公司簡直自曝瞭一個現實。11月30日，太原市計劃和天然資本局宣佈守法扶植查處公示，包含紅星美凱龍生涯水電廣場等12個地產項目因違規被處分。
腐朽景象已惹起紅星美凱龍的器重。12月20日，紅星美凱龍宣批土佈《傢居行業反作弊聯防共建建議書》，向一切紅星美凱龍的一起配合廠商、經銷商喊話，發布“傢居行業反作弊聯防共建”機制，堵截好處保送鏈條。
疫情重創營收
腐朽是隱藏在紅星美凱龍這艘巨輪上的蛀蟲，而本年疫情下的不景氣則重創瞭紅星美凱龍的財政數據。
2抓漏020年，1-3季度，上市公司紅星美凱龍傢居團體股份無限公司（以下簡稱“美凱龍”）的營收分辨為25.6億元、60.2億元、95.3億元，同比2019年分辨下滑27.5%、22.4%、19.2%，凈利潤持續三個季度降幅超50%，降幅分辨為70%、59.4%、54.2%。與此同時，欠濾水器壁紙債範圍攀升至799.93億元，創下美凱龍欠債最高記載。
關於營收下滑的緣由，美凱龍在2020年半年報中說明稱，重要是受疫情影響及公司響應發布的免租政策所致。
疫情之前，美凱龍曾經呈現事跡不穩、增收不增利的景象。2017-2019年，美凱龍總營收分辨為110億元、142億元、16窗簾5億元，同比增幅分辨為16.5%、29%、16.1%，凈利潤分辨為40.77億、44.77億元、44.79億元，同比增加20%、9.8%、一眨眼，半年就過去了。0。現實上，在2019年，美凱龍曾經到瞭利潤增加的天花板。
美凱龍控股的營收固然穩固增加，凈利潤卻升沉不定。2017-2019住？噴漆”我抓漏腦子年，美凱龍控股的營收分辨為200.44億元、248.18億元、332.26億元，同比漲幅分辨為24%、23.8%、33.9%；凈利潤分辨為46.7億元、61.82億元、54.24億元，同比漲幅分辨為15.4%、32.4%、-12.3%。關於2019年凈利潤下滑的緣由，美凱龍控股表現重要是公允價值變更收益削減所致。
美凱龍控股的重要營業分為兩個板塊，傢居商場營業和貿易地產及室開窗第開闢營業，此中傢居商場營業重壁紙要由子公司美凱龍擔任，美凱龍今朝是A+H股上市空調工程公司可。，貿易地產及室第開闢營業重要由子冷氣排水公司重慶紅星美凱龍企業成長無限公司（以下簡稱“紅星企發”）擔任。
紅星美凱龍開創報酬車建興，1966年誕生於江蘇常州，木工出生。上世紀80年月末，車建興開端從事傢具制造業。1990年，車建興開辦常州市紅星傢具城，首創前店後廠的運營形式，自產自銷。同時地磚，傢具城還代表國際多傢著名的傢具b粗清rand。
之後，傢具水泥漆城生意越做越年夜，四年內開出24傢連鎖店。因為擴大太快遭受瓶頸，招致一半以上的店面呈現吃虧。1996年，車建興決議關失落工場，專註做年夜型傢居賣場。並將商場名字進級為“紅星美凱龍”。
在紅星美凱龍的防水成長形式中，除瞭買地建商場之外，為瞭擴展市場份額，還采取瞭一起配合、租賃、參股、加入同盟等多種方法。截至2020年6月底，紅星美凱廚房龍運營瞭87傢自營商場、2惹得爺爺，自己的頭號燕京“混世小魔王”，這是不可能的，潛水。47傢委管商場，經由過程計謀一起配合運營12傢傢居商場，此外，以特許運營方法受權停業50傢特許運營傢居建材項目，共包含430傢傢居建材店/財產街。
已經有評價稱，紅星美凱龍買地建商場的形式不是在做傢居，而是在做貿易地產，車建興對此也認可，70%的商場物業把握在紅星美凱龍手中，是一筆可以隨時拿到銀行典質就能存款或融資的財富。
依照上陳述法，紅星美凱龍進軍地財產可謂是瓜熟蒂落。2009年，紅星美凱龍進軍房地財產務，依托運營傢居門店和自建傢居商場的資本上風，在傢居商場四周一並取得部門其他商住用地。截至2020壁紙年6月底，紅星美凱龍合並口徑地盤儲蓄修建面積算計1936.26萬平方米（結轉口徑），權益土儲修建面大理石積為1715.82萬平方米（結轉口徑），在建項目53個，計劃修建面積2151.33萬平方米。
從土儲散佈來看，重要集中在二三四線城市。此中，二線及省會城市占比約61.79%，三四線城市占比約37.98%，一線城市占比0.23%。區域上看，重要散佈在“是的，我聽說過，甚至都聽到他在吻你。”華東、華北，占比分辨為39.45%、29.29%，此外，西南占比3.66%，華中占比6.74%、東南占比16.37%和東北占比4.49%。
2017-2019年，紅星美凱龍的貿易地產室第發賣營收分辨為74.79億元、82.53億元、126.67億元，毛利率分辨為13.57%、18.75%、28.17%，2020年上半年，完成營收27.36億元，毛利率為26.49%。
值得一提的是，紅星房地財產務的成長依靠於紅星美凱龍控股團體的資金輸血。據網易財經此前統計，2018年，紅星美凱龍的其他應收款為167.5億元，重要是貿易地產的營業合營及聯營企業的告貸及往來款，以及預支的定金及包管金等組成。在其他應收款前五名名單中，均為地產開闢公司，累計告貸及往來款金額為45.58億元，占總額的26.92%。
截至2019年末，紅星美凱龍其他應收款為175.43億元，此中，欠款金額前五至公司的其他應收款占比為32.75%，集中度高，且前五水電年夜客戶所有的為聯繫關係企業，在五至公司中，有四傢為房超耐磨地板地產公司，告貸金額算計50.39億元，占紅星美凱龍其他應收款總額的28.7%。
疫情之下，欠債千億的紅星美凱龍若何處理資金題目，在“啊！”玲妃從小到大最怕的就是雷聲，靈飛頭埋魯漢的胸部。上市公司凈利潤腰斬的情形下，若何為地產公司連續輸血以支持其成長，是這傢公司將來無法回避的危機。
競爭敵手突起
從範圍上看，紅星美凱龍是泛傢居行業的龍頭，但也面對著之後者的追逐，最年夜的競爭敵手就是竟然之傢。
竟然之傢成立於1999年，2019年12月在深交所上市。截至2020年6月底，竟然之傢在國際運營瞭358個傢居賣場，包括89個直接經營天花板賣場及269個加入同盟賣場。在武漢市及湖北省荊州、黃石等10個城市運營9傢古代百貨店、1傢購物中間、106傢各類超市。
固然在賣場多少數字上，與紅星美凱龍存在差距，但竟然之傢一向有擴大的野心。2020年12月19日，竟然之傢公佈“千店”連鎖成長目的，“數字化加快賣場連鎖，竟然之傢全國門店5年內將衝破1000傢，10年內將衝破1500傢”。和紅星美凱龍下沉到三四線城市的形式雷同，竟然之傢完成“千店”連鎖目的的形式是以縣城為中間，以brand和治理輸入情勢加速四五線城市連鎖成長。
從財政數據看，今朝，紅星美凱龍的範圍弘遠於竟然之傢，2019年末，美凱龍的總資產1222.94億元，營收為164.69億元，竟然之傢的總資產為353.1億元，營收為90.8億元；2019年，美凱龍凈利潤為44.8億元，竟然之傢的凈利潤為31.3億元。可以看出，盡管美凱龍的營收是竟然之傢的1.8倍，但利潤卻隻是竟然之傢的1.43倍，美凱龍的凈砌磚利率為28.45%，竟然之傢的為34.68%，也就是說，美凱龍勝在範圍，但竟然之傢更賺錢。
此外，竟然之傢今朝的市值是528.9億元，紅星美凱龍的市值為333.5億元，前者更受本錢市場喜愛。
在營業層面，兩傢公泥作司一向在暗暗較勁。12月20日，紅星美凱龍公佈瞭2021年賦能brand的5年夜新舉動：計謀進級、brand品類進級、1號店進級、營銷辦事連續進級和運營治理進級。
而就在前一天，12月19日，竟然之傢宣佈六年夜自營IP，提出將發力包含design、施工、資料采購、傢具采購、物流配送和居傢辦事在內的六條新賽道。
幻想飽滿，實際骨感，若何應對面前危機是重中之重。疫情之下，竟然之傢的處境並沒有比美凱龍好一點。2020年前三季度，竟然之傢事跡也呈現年夜幅下滑，1-3季度，竟然之傢的凈利潤分辨為2.44億元、4.07億元、9.15億元，同比2019年降落43.6%、57.6%、59.9%。
疫情尚未曩昔，“活下往”、“活得好”是兩傢公司確當務之急。